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   5月以(yi)來，鐵礦(kuang)石價格快速下跌(die)(die)，近(jin)期止跌(die)(die)企穩(wen)。分析人(ren)士表示，目(mu)前供需面出現實質性改善(shan)可能不大，國(guo)外礦(kuang)山受(shou)天氣(qi)影響(xiang)一季度發(fa)貨量回落，在全年目(mu)標不變情(qing)況下，預計(ji)二季度發(fa)貨量大幅增加，內(nei)礦(kuang)復產情(qing)況較好，同時板材庫存高企勢必引發(fa)螺紋鋼供需失衡(heng)，而(er)螺紋價格下跌(die)(die)將(jiang)帶動鋼材盈利收窄，從(cong)而(er)降(jiang)低對鐵礦(kuang)的需求，鐵礦(kuang)供需失衡(heng)將(jiang)愈發(fa)嚴(yan)重。

1、宏觀不利因素增加

   進入(ru)4月(yue)，鋼(gang)價雖持(chi)續回落，但在螺(luo)紋鋼(gang)噸鋼(gang)利潤仍能維持(chi)在500元附(fu)近的情況下，鋼(gang)廠生產(chan)(chan)積極性依舊較(jiao)高，主動減產(chan)(chan)意愿(yuan)不(bu)足。繼3月(yue)粗鋼(gang)產(chan)(chan)量(liang)(liang)同比增1.8%至(zhi)7199.5 萬噸而創歷史(shi)新高后，4月(yue)國內粗鋼(gang)產(chan)(chan)量(liang)(liang)繼續增加，其4月(yue)下旬產(chan)(chan)量(liang)(liang)更是(shi)再創歷史(shi)新高，可見(jian)在高利潤的刺(ci)激下，鋼(gang)廠粗鋼(gang)產(chan)(chan)能加速釋放，鋼(gang)材供給端壓(ya)力(li)也不(bu)斷(duan)增加。

  宏觀方面，據(ju)統(tong)計局(ju)最新公布(bu)數據(ju)，中國1季(ji)度(du)GDP按生(sheng)產(chan)法計算增6.9%，創下近六個(ge)(ge)季(ji)度(du)高點(dian)，且已經連續(xu)兩(liang)個(ge)(ge)季(ji)度(du)回升(sheng)，同時規模以上工業增加(jia)值1-3月累(lei)計同比6.8%，也是15年2月以來最高值。不(bu)過從微觀數據(ju)看，經濟(ji)已有放緩跡象，四月發(fa)電耗煤持續(xu)下滑(hua)，地產(chan)、乘用車回落，工業品價(jia)格普(pu)遍(bian)下跌，水泥、鋼鐵、有色產(chan)量(liang)增速(su)多數收窄。

制(zhi)造業(ye)景氣度的(de)大(da)幅回落(luo)，凸顯制(zhi)造業(ye)壓力逐(zhu)步顯現(xian)，隨著(zhu)工業(ye)品價格的(de)回落(luo)和(he)主動(dong)補庫存的(de)結束，近期(qi)中國經濟可能呈現(xian)趨勢下行的(de)格局(ju)。而前期(qi)公布的(de)鋼鐵行業(ye)PMI更是表現(xian)不佳，連續兩個月回落(luo)。

2、會否延(yan)續反(fan)彈

     2017年4月(yue)，羸(lei)弱的供(gong)需局(ju)面下，鐵礦(kuang)石期價快(kuai)速下挫，先后(hou)跌破多重支撐近期止跌反(fan)彈，昨日(ri)更是大漲逾4%。

分(fen)析人士表示，鋼市(shi)(shi)低(di)(di)迷直接影響鐵礦石現(xian)貨需求，鋼廠由于對后市(shi)(shi)預期(qi)悲(bei)觀，多(duo)減少鐵礦采購量(liang)，導致礦價持續走(zou)低(di)(di)。但(dan)一些分(fen)析師稱，鐵礦石價格快速下跌(die)的(de)階段可能將(jiang)過去。據一些熟悉貿易商(shang)(shang)的(de)資訊機構稱，在大(da)幅下(xia)跌后，上(shang)(shang)周進(jin)口(kou)鐵礦石價格轉為(wei)窄(zhai)幅波動運行，有貨的(de)貿易商(shang)(shang)多有惜售情緒，鋼廠則繼(ji)續按需(xu)采(cai)購，無(wu)意冒險(xian)補庫(ku)。從國外發(fa)貨情況看，上(shang)(shang)周澳大(da)利亞三大(da)港口(kou)日均(jun)發(fa)貨量達到143.57元/噸，環比大(da)增9.8%，港口(kou)庫(ku)存(cun)壓力依然(ran)較(jiao)大(da)。總體來看，60美(mei)元左右是供需(xu)雙方都相對(dui)認可的(de)水平，而且(qie)期貨階段性筑底(di)跡象也較(jiao)為(wei)明顯，短期上(shang)(shang)下(xia)空間都較(jiao)為(wei)有限。

   港口庫存(cun)是(shi)鐵礦石供需兩(liang)端的(de)(de)一個重要樞紐，其是(shi)鐵礦在某一時(shi)刻供給情(qing)況的(de)(de)最直觀體現，里(li)面既有(you)貿易(yi)商的(de)(de)投(tou)機庫存(cun)也有(you)鋼廠(chang)的(de)(de)庫存(cun)，市場火爆時(shi)的(de)(de)庫存(cun)囤積或將推動價(jia)格大漲，而一旦市場轉向也能令價(jia)格加速下跌。

   高級研究員(yuan)邱躍成表(biao)示(shi)，目前(qian)國(guo)內(nei)(nei)鋼(gang)鐵行業依然處于(yu)(yu)“高產(chan)量+高利潤”的(de)狀態(tai)，但原料市場由于(yu)(yu)自(zi)身(shen)供(gong)應過剩以及資(zi)金面的(de)壓力(li)，使得不少鋼(gang)廠和(he)貿易(yi)商對(dui)于(yu)(yu)5、6月(yue)份市場并不看好，一些機構(gou)更是(shi)偏向(xiang)悲觀，市場表(biao)現(xian)是(shi)典型的(de)慢漲快跌。如(ru)果沒有政(zheng)策性的(de)利好，這(zhe)種局面在短期(qi)內(nei)(nei)較難扭轉，預計國(guo)內(nei)(nei)原料價(jia)格(ge)仍將穩中(zhong)有降。