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   5月以來，鐵礦(kuang)石價(jia)格快速下(xia)跌，近期(qi)止跌企穩。分(fen)析人士表示，目(mu)前供需面出現實質性改善可能不大，國外礦(kuang)山受天氣(qi)影響一季度(du)發(fa)(fa)(fa)貨量(liang)回落(luo)，在全年(nian)目(mu)標(biao)不變情況下(xia)，預計二季度(du)發(fa)(fa)(fa)貨量(liang)大幅(fu)增加(jia)，內(nei)礦(kuang)復產情況較好，同時板材(cai)庫存高(gao)企勢必(bi)引(yin)發(fa)(fa)(fa)螺紋鋼供需失(shi)衡，而螺紋價(jia)格下(xia)跌將帶動鋼材(cai)盈利收(shou)窄，從而降低對鐵礦(kuang)的(de)需求，鐵礦(kuang)供需失(shi)衡將愈發(fa)(fa)(fa)嚴重(zhong)。

1、宏(hong)觀(guan)不利因(yin)素增(zeng)加(jia)

   進(jin)入4月，鋼價雖持續(xu)回落，但在螺(luo)紋鋼噸鋼利(li)潤(run)仍能維持在500元附近的情況下(xia)，鋼廠(chang)(chang)生(sheng)產(chan)積極性(xing)依(yi)舊較(jiao)高(gao)(gao)，主動減產(chan)意愿(yuan)不(bu)足。繼3月粗鋼產(chan)量同(tong)比(bi)增(zeng)1.8%至(zhi)7199.5 萬(wan)噸而創歷史新(xin)高(gao)(gao)后，4月國內(nei)粗鋼產(chan)量繼續(xu)增(zeng)加(jia)，其4月下(xia)旬產(chan)量更是再創歷史新(xin)高(gao)(gao)，可見(jian)在高(gao)(gao)利(li)潤(run)的刺激下(xia)，鋼廠(chang)(chang)粗鋼產(chan)能加(jia)速釋放，鋼材供給端壓(ya)力也不(bu)斷增(zeng)加(jia)。

  宏(hong)觀方(fang)面，據統計(ji)局最(zui)新公布數據，中國1季(ji)度GDP按生產法(fa)計(ji)算增(zeng)6.9%，創下近(jin)六個(ge)季(ji)度高點，且(qie)已(yi)經連續(xu)兩個(ge)季(ji)度回升，同(tong)時(shi)規模以上(shang)工(gong)業增(zeng)加值1-3月(yue)累計(ji)同(tong)比6.8%，也是15年2月(yue)以來(lai)最(zui)高值。不過從(cong)微觀數據看(kan)，經濟已(yi)有放緩跡(ji)象，四月(yue)發電耗(hao)煤持續(xu)下滑，地產、乘用車(che)回落(luo)，工(gong)業品價格(ge)普遍下跌，水泥、鋼鐵、有色產量增(zeng)速(su)多數收窄。

制造(zao)業(ye)景氣度的(de)(de)大(da)幅回落，凸顯(xian)制造(zao)業(ye)壓(ya)力逐步(bu)顯(xian)現(xian)，隨著工業(ye)品(pin)價格的(de)(de)回落和主動補庫存(cun)的(de)(de)結束，近期(qi)中國經濟(ji)可(ke)能呈現(xian)趨(qu)勢(shi)下(xia)行的(de)(de)格局。而前(qian)期(qi)公布(bu)的(de)(de)鋼鐵(tie)行業(ye)PMI更(geng)是表現(xian)不佳，連續(xu)兩個月回落。

2、會(hui)否(fou)延續(xu)反彈

     2017年4月，羸弱的供需(xu)局(ju)面下，鐵礦石期(qi)價快速(su)下挫(cuo)，先后跌破多重支(zhi)撐近期(qi)止跌反彈(dan)，昨日更是大漲逾(yu)4%。

分析(xi)人(ren)士表示，鋼(gang)市低(di)(di)迷(mi)直(zhi)接影響(xiang)鐵礦石現(xian)貨(huo)需(xu)求(qiu)，鋼(gang)廠由(you)于(yu)對(dui)后市預期悲觀，多減(jian)少鐵礦采購(gou)量，導(dao)致(zhi)礦價(jia)持續走低(di)(di)。但一些分析(xi)師稱，鐵礦石價(jia)格快速下跌的階(jie)段可能將過去。據(ju)一些熟(shu)悉貿(mao)易(yi)商(shang)的(de)(de)資訊機(ji)構稱，在大(da)(da)幅下(xia)跌后，上(shang)(shang)周進口(kou)鐵(tie)礦石價(jia)格轉(zhuan)為窄幅波動運行，有(you)貨(huo)的(de)(de)貿(mao)易(yi)商(shang)多有(you)惜售情緒，鋼廠則繼續按需采購(gou)，無(wu)意冒險補(bu)庫(ku)(ku)。從國外發(fa)貨(huo)情況看(kan)，上(shang)(shang)周澳大(da)(da)利亞三大(da)(da)港口(kou)日均(jun)發(fa)貨(huo)量達到143.57元/噸，環比大(da)(da)增9.8%，港口(kou)庫(ku)(ku)存壓力依然較大(da)(da)。總體來(lai)看(kan)，60美元左右是供需雙方(fang)都相對認可的(de)(de)水平，而且(qie)期貨(huo)階段性筑底跡象也較為明(ming)顯，短期上(shang)(shang)下(xia)空間(jian)都較為有(you)限。

   港口庫(ku)存(cun)是鐵(tie)礦(kuang)石供需兩端的(de)一(yi)個重要樞紐(niu)，其是鐵(tie)礦(kuang)在某(mou)一(yi)時刻(ke)供給情況的(de)最直觀(guan)體現，里(li)面既有貿易商的(de)投機庫(ku)存(cun)也有鋼廠的(de)庫(ku)存(cun)，市(shi)場(chang)火(huo)爆時的(de)庫(ku)存(cun)囤(dun)積或將推動價格大漲，而一(yi)旦市(shi)場(chang)轉向也能令價格加速下跌(die)。

   高級研(yan)究員邱躍(yue)成表(biao)示(shi)，目前(qian)國內鋼鐵(tie)行(xing)業依然(ran)處于(yu)“高產量(liang)+高利潤”的狀態，但原(yuan)料(liao)市(shi)場(chang)由于(yu)自(zi)身供(gong)應過剩(sheng)以及資金面的壓力，使得不少鋼廠和貿易商(shang)對于(yu)5、6月份市(shi)場(chang)并(bing)不看好(hao)，一些機(ji)構更是偏向悲觀，市(shi)場(chang)表(biao)現是典型的慢漲快跌。如果沒有政策(ce)性的利好(hao)，這(zhe)種局面在短(duan)期內較難扭轉(zhuan)，預計國內原(yuan)料(liao)價格仍將穩中有降。