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   5月以來(lai)，鐵(tie)(tie)礦石價格(ge)快速下(xia)跌，近(jin)期(qi)止跌企穩。分析人士(shi)表(biao)示，目前供(gong)需(xu)面出現實質性(xing)改善可能不(bu)大，國外礦山受天(tian)氣(qi)影響一季(ji)度發貨(huo)量(liang)回落，在全年目標不(bu)變(bian)情況(kuang)(kuang)下(xia)，預(yu)計二季(ji)度發貨(huo)量(liang)大幅增加，內(nei)礦復產情況(kuang)(kuang)較好，同時板材(cai)庫存高企勢必(bi)引發螺紋鋼(gang)供(gong)需(xu)失衡(heng)，而(er)螺紋價格(ge)下(xia)跌將帶(dai)動(dong)鋼(gang)材(cai)盈利收窄(zhai)，從(cong)而(er)降(jiang)低對鐵(tie)(tie)礦的(de)需(xu)求，鐵(tie)(tie)礦供(gong)需(xu)失衡(heng)將愈(yu)發嚴重。

1、宏觀不利因(yin)素增加

   進入4月(yue)(yue)，鋼(gang)價雖(sui)持續(xu)回(hui)落(luo)，但在(zai)(zai)螺(luo)紋鋼(gang)噸鋼(gang)利潤仍能維持在(zai)(zai)500元附近的(de)情況下，鋼(gang)廠生產(chan)積極(ji)性依舊(jiu)較高(gao)，主動減產(chan)意愿(yuan)不足(zu)。繼3月(yue)(yue)粗鋼(gang)產(chan)量同比增(zeng)(zeng)1.8%至7199.5 萬噸而創歷史新(xin)高(gao)后，4月(yue)(yue)國內粗鋼(gang)產(chan)量繼續(xu)增(zeng)(zeng)加，其4月(yue)(yue)下旬產(chan)量更是再創歷史新(xin)高(gao)，可見(jian)在(zai)(zai)高(gao)利潤的(de)刺激(ji)下，鋼(gang)廠粗鋼(gang)產(chan)能加速(su)釋放，鋼(gang)材供給(gei)端(duan)壓力(li)也不斷增(zeng)(zeng)加。

  宏觀方面，據(ju)統計(ji)局最新公布數(shu)據(ju)，中(zhong)國1季(ji)度(du)GDP按生產法計(ji)算增6.9%，創下(xia)近六個季(ji)度(du)高點，且已經連續(xu)兩個季(ji)度(du)回升，同時規模以上(shang)工業增加(jia)值1-3月累計(ji)同比6.8%，也是15年2月以來(lai)最高值。不過從微觀數(shu)據(ju)看，經濟已有(you)放緩跡象，四月發電耗(hao)煤持續(xu)下(xia)滑(hua)，地產、乘用(yong)車回落，工業品價(jia)格普遍下(xia)跌(die)，水(shui)泥、鋼鐵、有(you)色產量(liang)增速多(duo)數(shu)收窄。

制造業(ye)景氣(qi)度的大幅回落(luo)(luo)，凸顯(xian)制造業(ye)壓(ya)力逐(zhu)步(bu)顯(xian)現，隨著工業(ye)品價格的回落(luo)(luo)和主(zhu)動補庫存的結束，近期中國經(jing)濟可(ke)能呈現趨勢下行的格局。而(er)前期公布的鋼鐵行業(ye)PMI更是(shi)表現不(bu)佳，連續兩個(ge)月(yue)回落(luo)(luo)。

2、會否(fou)延(yan)續(xu)反彈

     2017年(nian)4月，羸(lei)弱的(de)供需(xu)局(ju)面(mian)下(xia)，鐵礦石(shi)期價快速下(xia)挫(cuo)，先后跌破(po)多重支撐(cheng)近期止跌反彈(dan)，昨日更(geng)是大漲逾4%。

分(fen)(fen)析(xi)人士表(biao)示，鋼市(shi)低(di)迷直接影(ying)響鐵(tie)礦(kuang)石現貨(huo)需求(qiu)，鋼廠(chang)由于對后市(shi)預期(qi)悲觀，多(duo)減少鐵(tie)礦(kuang)采購量，導致(zhi)礦(kuang)價持續(xu)走低(di)。但一些分(fen)(fen)析(xi)師(shi)稱，鐵(tie)礦(kuang)石價格快速下跌的階段(duan)可能將過去。據一些熟悉貿易商(shang)的資訊機構稱，在大(da)(da)幅下跌后，上周(zhou)進口(kou)鐵礦石價格(ge)轉為窄幅波(bo)動運行(xing)，有貨的貿易商(shang)多有惜售(shou)情緒(xu)，鋼廠則(ze)繼續按(an)需采購，無意冒險補庫。從(cong)國外發貨情況(kuang)看，上周(zhou)澳大(da)(da)利亞三大(da)(da)港口(kou)日均(jun)發貨量達到143.57元(yuan)/噸(dun)，環比大(da)(da)增9.8%，港口(kou)庫存壓(ya)力(li)依然較(jiao)大(da)(da)。總體來看，60美元(yuan)左右是供需雙方都(dou)相對(dui)認(ren)可的水平，而且期貨階段性筑底跡象也(ye)較(jiao)為明(ming)顯(xian)，短期上下空間(jian)都(dou)較(jiao)為有限(xian)。

   港口(kou)庫(ku)存(cun)是(shi)鐵礦石供(gong)需兩端的(de)(de)一(yi)個重要樞紐，其是(shi)鐵礦在某一(yi)時(shi)刻供(gong)給(gei)情況的(de)(de)最(zui)直(zhi)觀體現，里面既有貿(mao)易(yi)商的(de)(de)投機(ji)庫(ku)存(cun)也有鋼廠的(de)(de)庫(ku)存(cun)，市場火(huo)爆時(shi)的(de)(de)庫(ku)存(cun)囤積或將推(tui)動價格大漲，而一(yi)旦市場轉向(xiang)也能令(ling)價格加速下跌。

   高(gao)(gao)級研(yan)究(jiu)員邱躍(yue)成表示，目(mu)前國內鋼鐵行業依然處于(yu)“高(gao)(gao)產量+高(gao)(gao)利(li)潤”的(de)狀(zhuang)態，但原料(liao)市場由于(yu)自身供(gong)應過(guo)剩(sheng)以及資金面的(de)壓(ya)力(li)，使得不(bu)少鋼廠和貿易商(shang)對于(yu)5、6月份市場并不(bu)看好(hao)，一些(xie)機構更是偏向(xiang)悲觀(guan)，市場表現是典型的(de)慢漲快跌。如果沒有政策性的(de)利(li)好(hao)，這種局面在短(duan)期(qi)內較難扭轉，預計國內原料(liao)價格仍將穩(wen)中有降。