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　　5月(yue)4日(ri)(ri)，鐵礦(kuang)石走(zou)出崩盤行(xing)情，領跌(die)所有商(shang)品(pin)，下午在經過幾輪多空掙扎(zha)后(hou)，鐵礦(kuang)石最終(zhong)創下年內最大單(dan)日(ri)(ri)跌(die)幅，并封死跌(die)停(ting)板7.97%。固利資產(chan)總經理王兵接(jie)受第(di)一財(cai)經記者采訪時表示：“鐵(tie)礦石是整個黑色系里基本面(mian)最差的(de)品種，因此暴跌在預期之(zhi)內。”

　　基本(ben)面(mian)極弱鐵礦石(shi)庫(ku)存(cun)高企(qi)

　　在(zai)鐵礦(kuang)石暴跌的背后是供(gong)給的集中涌出，而市場卻無法消化這些鐵礦(kuang)石，進而轉化成了庫存

　　王兵告訴記(ji)者，鐵礦石在500元(yuan)/噸部分的(de)(de)國產礦(kuang)仍有利(li)潤利(li)潤空(kong)間，所以今年的(de)(de)3月、4月國產礦(kuang)復(fu)(fu)產的(de)熱情高漲，這些礦(kuang)廠在復(fu)(fu)產之后也在期貨市場(chang)做了大量的(de)套保。另一方面，這些礦(kuang)山復(fu)(fu)產的(de)數量其實是(shi)比原先核定(ding)的(de)產能多很多。王兵說：“有些礦山(shan)可能全(quan)年是在2000萬噸左右，實際上它在復產的(de)時候是4000萬噸左右，他(ta)們的(de)邏輯是在利潤好的(de)時(shi)候多產(chan)(chan)一些(xie)，下半年(nian)如果利潤差可以選擇少產(chan)(chan)或者就不產(chan)(chan)。”

　　除了(le)國內供給大量涌出之(zhi)外(wai)，國際方面的(de)供給也出現了(le)大幅增加，申銀(yin)萬國期貨黑色系高級(ji)分(fen)析(xi)師于(yu)洋告訴(su)記者：“從巴(ba)西、澳大(da)利亞的發(fa)貨量來看，4月(yue)份較3月份(fen)同比有一定增長(chang)，另外從國(guo)內鐵(tie)精(jing)粉的情況來看，礦山的產量利用率是8.5%，提高了2.3個百分點，從(cong)統計局的(de)原礦數據來看，3月份產量也是(shi)增加了18%。”

　　因此無論是從(cong)國際市場(chang)還(huan)是國內市場(chang)，供(gong)給都出現了大幅(fu)增長，于是堆積(ji)在港口(kou)的鐵(tie)礦石庫(ku)存(cun)也(ye)就出現了大幅(fu)上升，數據顯示(shi)，港口(kou)鐵(tie)礦庫(ku)存(cun)已經連續7周(zhou)處于1.3億噸上(shang)方，創出歷(li)史新高。

　　鐵礦暴(bao)跌或引發(fa)下游成(cheng)本坍塌

　　在上(shang)一輪(lun)熊市中，成本(ben)坍塌導致商(shang)品惡性(xing)循環式的暴跌讓人心(xin)有(you)余悸，從(cong)5月4日日盤面(mian)來看(kan)，在(zai)鐵礦(kuang)跌(die)停的影(ying)響(xiang)下，原本相對較強的螺(luo)紋鋼最終跌(die)幅也擴大至6%，成本坍塌疑(yi)云籠罩市場。

　　對此于洋表示：“目前來看，單日的(de)(de)下跌(die)可能(neng)并(bing)不能(neng)說明成本會出(chu)現(xian)坍(tan)塌(ta)，但是(shi)結合(he)整體的(de)(de)趨(qu)勢(shi)性判斷的(de)(de)話(hua)，市場整體如果預期向下走，那么可能(neng)會導致(zhi)成本端下移，這樣支撐(cheng)力(li)也會進(jin)一步減落。”

　　而王兵則認為，盤面來測算，成本重心在(zai)下(xia)移，但是(shi)(shi)值得注(zhu)意的(de)是(shi)(shi)鐵礦定(ding)價權并(bing)不(bu)掌握在(zai)我們手里(li)(li)。下(xia)半年(nian)鋼(gang)材成材會有一個不(bu)錯(cuo)的(de)利潤(run)，想把鐵礦的(de)價格打壓(ya)得很低的(de)可能性不(bu)大(da)。因(yin)為鐵礦的(de)定(ding)價并(bing)不(bu)是(shi)(shi)通(tong)過(guo)鐵礦的(de)生產現金成本，或者(zhe)通(tong)過(guo)市(shi)場的(de)供求來決(jue)定(ding)的(de)，而更(geng)多的(de)是(shi)(shi)取(qu)決(jue)于螺紋(wen)鋼(gang)的(de)利潤(run)。如果在(zai)螺紋(wen)有相應利潤(run)的(de)前提下(xia)，要打壓(ya)鐵礦石(shi)的(de)價格還是(shi)(shi)比較(jiao)難的(de)，因(yin)為四大(da)礦山還是(shi)(shi)非(fei)常聰明，雖然我國(guo)是(shi)(shi)最(zui)大(da)的(de)消費(fei)國(guo)，但是(shi)(shi)不(bu)掌握定(ding)價權里(li)(li)，目前市(shi)場上80%的資源(yuan)產量，其實都控(kong)在(zai)四大(da)礦山手(shou)里。所以(yi)我們螺紋(wen)鋼達到虧現金成(cheng)本(ben)之后，才(cai)會有(you)動(dong)力進一步壓縮下游的利(li)潤，比如說焦化，比如說鐵礦，這(zhe)樣才(cai)會有(you)這(zhe)種成(cheng)本(ben)坍塌的可能性。

　　數據(ju)顯示，目(mu)前中國仍為全球最大的(de)鐵礦石(shi)消費(fei)國，目(mu)前淡水河谷(gu)、力拓、必(bi)和(he)必(bi)拓、FMG四(si)大礦山(shan)超過40%的營(ying)業收入均來源于(yu)中國。

　　王兵(bing)認(ren)為(wei)，鐵礦石今(jin)天已經跌停收(shou)盤，再去追(zhui)空要謹慎。因為(wei)目前(qian)的(de)(de)(de)(de)鐵礦價格已經反(fan)映了(le)(le)基本面的(de)(de)(de)(de)不好因素。而且今(jin)年的(de)(de)(de)(de)行情(qing)(qing)是(shi)一個(ge)寬幅震蕩(dang)的(de)(de)(de)(de)行情(qing)(qing)，往(wang)往(wang)行情(qing)(qing)爆(bao)一到兩(liang)天就結束了(le)(le)，之(zhi)后可能會迎來反(fan)彈，在這個(ge)位置如果做空的(de)(de)(de)(de)話(hua)，是(shi)比(bi)較尷尬的(de)(de)(de)(de)。