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　　5月4日，鐵(tie)礦石(shi)走出崩盤行(xing)情，領跌(die)所有商品(pin)，下午在經過幾輪(lun)多空掙扎后，鐵(tie)礦石(shi)最(zui)終創下年內最(zui)大單(dan)日跌(die)幅，并(bing)封死(si)跌(die)停板(ban)7.97%。固利資(zi)產總經理王(wang)兵接受第一財經記者采訪時表示：“鐵礦石是整(zheng)個黑色系里基本面(mian)最差的品種，因此暴跌(die)在預期之(zhi)內。”

　　基本(ben)面極弱鐵(tie)礦石庫存(cun)高企

　　在鐵(tie)礦(kuang)石暴(bao)跌的(de)背后是供給的(de)集中(zhong)涌出，而市場(chang)卻無(wu)法消化這(zhe)些鐵(tie)礦(kuang)石，進而轉(zhuan)化成了庫存(cun)

　　王(wang)兵告(gao)訴(su)記者，鐵礦(kuang)石(shi)在500元/噸部(bu)分的國產礦仍有利潤利潤空間，所以今年的3月(yue)、4月國產(chan)礦復(fu)產(chan)的(de)熱情高漲，這些礦廠在復(fu)產(chan)之后也在期貨市(shi)場做了大量的(de)套(tao)保。另一方(fang)面，這些礦山(shan)復(fu)產(chan)的(de)數量其實是比原(yuan)先(xian)核定的(de)產(chan)能(neng)多很多。王兵說(shuo)：“有些礦(kuang)山可能全年是在2000萬噸左右(you)，實際上它在(zai)復產的時候(hou)是4000萬噸左右(you)，他們的(de)邏輯是(shi)在(zai)利(li)潤(run)好(hao)的(de)時(shi)候多產一(yi)些，下半年(nian)如(ru)果利(li)潤(run)差(cha)可以選(xuan)擇少產或(huo)者就不產。”

　　除了國(guo)內供給(gei)大量(liang)涌出(chu)之外，國(guo)際方面的供給(gei)也出(chu)現(xian)了大幅(fu)增加，申銀(yin)萬國(guo)期貨黑色系(xi)高級分析師于洋告訴(su)記者：“從巴西(xi)、澳大利(li)亞的發貨量來看，4月(yue)份較3月份同(tong)比有一定增長(chang)，另外從國內鐵精粉的情況來(lai)看，礦(kuang)山的產量(liang)利用率是8.5%，提高了2.3個百分點(dian)，從統計(ji)局的原礦數據來看，3月份產(chan)量也是(shi)增加(jia)了18%。”

　　因此無論是從國際市(shi)場(chang)還是國內(nei)市(shi)場(chang)，供給都出(chu)現了大幅增長，于是堆(dui)積在(zai)港(gang)(gang)口(kou)(kou)的鐵(tie)礦石庫(ku)存(cun)也就出(chu)現了大幅上升，數據(ju)顯示(shi)，港(gang)(gang)口(kou)(kou)鐵(tie)礦庫(ku)存(cun)已(yi)經連續7周處于(yu)1.3億噸(dun)上方，創出歷史新高。

　　鐵礦(kuang)暴跌(die)或引發下游成本坍塌(ta)

　　在上一(yi)輪熊(xiong)市中，成(cheng)本坍塌導致商品惡性循環式的暴跌讓(rang)人心(xin)有余(yu)悸，從(cong)5月4日(ri)日(ri)盤面來(lai)看，在鐵(tie)礦跌停的(de)影響下，原本相對較(jiao)強的(de)螺紋(wen)鋼最終跌幅也(ye)擴大(da)至6%，成(cheng)本坍塌(ta)疑云籠罩市場。

　　對此(ci)于(yu)洋表示：“目前來看，單日的下跌可能(neng)并不(bu)能(neng)說明(ming)成本會(hui)出(chu)現坍塌，但是結合(he)整體的趨勢(shi)性判斷(duan)的話，市場(chang)整體如果預期向下走(zou)，那么可能(neng)會(hui)導致成本端(duan)下移，這樣支撐力也(ye)會(hui)進(jin)一步減落(luo)。”

　　而(er)王兵則認為，盤面來測算，成本(ben)重心(xin)在(zai)下移，但是值得(de)注意(yi)的(de)(de)(de)是鐵(tie)礦(kuang)(kuang)定價權(quan)并不掌(zhang)握在(zai)我們手(shou)里(li)。下半年鋼材成材會有(you)一個不錯的(de)(de)(de)利潤，想(xiang)把鐵(tie)礦(kuang)(kuang)的(de)(de)(de)價格打壓得(de)很低(di)的(de)(de)(de)可能性(xing)不大(da)。因(yin)為鐵(tie)礦(kuang)(kuang)的(de)(de)(de)定價并不是通過鐵(tie)礦(kuang)(kuang)的(de)(de)(de)生產現金成本(ben)，或者(zhe)通過市(shi)場(chang)的(de)(de)(de)供求來決(jue)定的(de)(de)(de)，而(er)更多的(de)(de)(de)是取決(jue)于(yu)螺(luo)(luo)紋鋼的(de)(de)(de)利潤。如果(guo)在(zai)螺(luo)(luo)紋有(you)相(xiang)應利潤的(de)(de)(de)前提下，要打壓鐵(tie)礦(kuang)(kuang)石的(de)(de)(de)價格還(huan)是比較(jiao)難(nan)的(de)(de)(de)，因(yin)為四大(da)礦(kuang)(kuang)山還(huan)是非常聰明，雖然我國是最(zui)大(da)的(de)(de)(de)消費國，但是不掌(zhang)握定價權(quan)里(li)，目前市(shi)場(chang)上80%的資(zi)源(yuan)產量，其實都控在四大(da)礦山手(shou)里。所以我們螺紋鋼達到虧現金成(cheng)(cheng)本(ben)之后，才(cai)會有動力進一步壓縮下游(you)的利潤，比如說焦化，比如說鐵礦，這樣才(cai)會有這種成(cheng)(cheng)本(ben)坍塌的可能性(xing)。

　　數據顯示，目前中國(guo)仍為全球最大(da)的鐵礦石(shi)消費國(guo)，目前淡水(shui)河谷、力拓、必(bi)和必(bi)拓、FMG四大(da)礦山(shan)超過40%的營業收入均(jun)來源于(yu)中國。

　　王兵認為(wei)，鐵礦(kuang)石今天已經跌停收盤，再(zai)去追空(kong)要謹慎。因為(wei)目前的(de)鐵礦(kuang)價格已經反(fan)映了基(ji)本面(mian)的(de)不好因素。而且今年的(de)行情是一個寬(kuan)幅震蕩(dang)的(de)行情，往(wang)往(wang)行情爆一到兩天就結(jie)束(shu)了，之后(hou)可能(neng)會迎(ying)來反(fan)彈，在(zai)這個位置如果做空(kong)的(de)話，是比較尷(gan)尬的(de)。